Через тернии к звездам

Экономика Индии

1. Самый популярный товар. Крупнейшим покупателем оружия оказалась Индия. В десятку лидеров также вошли Китай, Вьетнам и Южная Корея. Страны Азии, не считая ближневосточных государств, приобретают более 40% мирового оружия, в то время как тот же Ближний Восток, объятый бесконечными конфликтами, — 25%. Индии пока не удаётся наладить стабильное и достаточное производство дома, посему закупки постоянно растут — в отличие от КНР, которая в определённой степени снабжает и себя, и желающих потребителей. При этом Индия — единственная из десятки ведущих импортёров, в сравнимых объёмах закупающая оружие и у России, и у США.

Список же главных производителей и поставщиков оружия остаётся в последнее время в целом неизменным. США и Россия являются крупнейшими арсеналами — почти 60% глобального рынка на двоих (33% и 25% соответственно). За ними следует Западная Европа: Франция, Германия, Великобритания, Испания и Италия, контролирующие 21% мировых поставок. Что же касается мировых военных расходов в целом, то впервые с 2011 года они выросли. В основном за счёт стран Азии, Ближнего Востока, Восточной и Центральной Европы. Как отмечают специалисты СИИПМ, в 2015-м военные траты увеличились на 1% и составили без малого 1,7 триллиона долларов.

2. В Индии пользовательская аудитория Ola Cabs превысила аудиторию Uber более чем в 2 раза. По данным Truecaller, с января по март-месяц 2016 года пользователи совершили 59,5 миллионов исходящих вызовов в такси-сервис Ola и приняли от него 42,5 миллиона входящих вызовов. Для Uber эти показатели соответственно равны 24,5 миллиона и 13,6 миллионов. Стоит оговориться, что точное число активных пользователей Truecaller в Индии неизвестно.

Специалисты Truecaller поясняют, что анализ звонков также показывает, насколько ничтожное количество (менее 10%) жителей Индии пользуется такси-сервисами. Поэтому их достижения по расширению влияния на индийском рынке — это пока что «капля в море»: у обоих конкурентов есть перспективы на этом рынке, и они пока «не помешают» друг другу. 23 марта, стало известно, что Uber обвинил индийского конкурента Ola Cabs в создании 90 тысяч фейковых аккаунтов в Uber и заказе 400 тысяч ненастоящих поездок. Это сделано для подрыва доверия к Uber со стороны водителей, считают в компании. Помимо массовой отмены заказов, американский сервис столкнулся с фейковой рассылкой новостей об успехах Ola. По оценке Uber, ущерб от действий Ola составит 500 миллионов индийских рупий (около $7,5 млн): сотрудничать с Uber отказались порядка 20 тысяч водителей, введенных в заблуждение индийской компанией. Истец просит суд запретить деятельность Ola.

3. «Смертельная спираль». Проблемы ВВС Индии. В статье, озаглавленной In a death spiral («В смертельной спирали»), говорится, что в настоящее время ВВС Индии располагают всего 31 истребительной эскадрильей (по 18 самолетов) против минимального требования 40 эскадрилий. В течение десятилетия все 230 истребителей МиГ-21 и МиГ-27 будут выведены из состава ВВС, и такую брешь не могут заполнить истребители Tejas, которых заказано 120 единиц с производством в течение более 10 лет. Боевой костяк ВВС составляют более 200 истребителей Су-30МКИ, но реализация программы FGFA хронически задерживается. ВВС Пакистана недавно приобрели новую партию истребителей F-16, доведя их количество до более 80, к 2020 году ВВС Китая будут располагать более 800 истребителями современных типов. На таком фоне ВВС Индии будет трудно поддерживать баланс сил в Южной Азии и Индо-Тихоокеанском регионе.

Ввод в состав ВВС современных западных истребителей до сих пор является мечтой. Закупка скромного количества «Рафалей» не меняет ситуацию, так как Франция не желает передавать технологии и, таким образом, Индия не сможет самостоятельно проводить ремонт и модернизацию этих боевых машин. Следовательно, правительство вновь находится в поисках другого типа среднего истребителя, чтобы строить их в Индии. За последние несколько месяцев в правительство поступили предложения от таких компаний как Boeing (F/A-18 Super Hornet), Lockheed Martin (F-16) и Saab (Gripen). Два других экс-участников тендера MMRCA – компании Eurofighter (Typhoon) и РСК МиГ (МиГ-35) не рассматриваются как кандидаты.

4. У Индии теперь есть своя навигационная система IRNSS. Индийский носитель Polar Satellite Launch Vehicle успешно стартовал сегодня с индийского космодрома Сатиш Дхаван. На орбиту выведен седьмой и последний спутник IRNSS–1G, необходимый для полноценного функционирования национальной навигационной системы IRNSS (Indian Regional Navigation Satellite System). IRNSS начнет функционировать через месяц. Для ракетного носителя PSLV это 34–й удачный запуск подряд. IRNSS (аналог американской GPS и российской GLONASS) будет покрывать территорию Индии с точностью до 10 метров, а территорию близлежащих стран с точностью до 20 метров.

Индия и Россия

5. Новости по сотрудничеству между Россией и Индией одной строкой:
— Россия открывает новый фронт в своей борьбе за большую долю на мировом нефтяном рынке, и этим фронтом стала Индия.
— На втором энергоблоке индийской АЭС «Куданкулам» в эксплуатацию введен полярный кран производства Уралмашзавода
— «Совмортранс» начал сотрудничать с индийской компанией Sarjak Container Lines

Почему мы любим Индию? (2015)

Очевидно, что чистая инвестпозиция коррелирует с накопленным торговым балансом США, однако падение чистой инвестпозиции достигло весьма внушительных величин -7,3 трлн.$, что составляет 32% от внешних активов США или 41% от ВВП. Возможно в данный момент будет сделана попытка разворота тенденции.

На первом графике приводится динамика внешних активов, обязательств и отношения чистой инвестпозиции к внешним активам США в триллионах долларов. Хорошо видно, что после 1989 года чистая инвестпозиция стала отрицательной и только в периоде с 2003 по 2007 годы (период ослабления доллара) этот показатель улучшался. Основной причиной был более быстрый рост американских инвестиций в фондовые рынки других стран и падения в период краха дот-комов внешних инвестиций в фондовый рынок США. Логично ожидать нового цикла улучшения чистой инвестпозиции США.

Динамика внешних активов, обязательств и отношения чистой инвестпозиции к внешним активам США

По данным BEA

Важной структурой для управления ценами на нефть долгое время являлась ОПЕК — картель экспортеров нефти (Иран, Ирак, Кувейт, Саудовская Аравия, Венесуэла, Катар, Ливия, Объединённые Арабские Эмираты, Алжир, Нигерия, Эквадор, Ангола и Индонезия). Основой для контроля цен как всегда является монопольное положение на рынке. Ниже ряд графиков, демонстрирующих влияние ОПЕК на общую добычу.

На первом графике приведена динамика добычи углеводородов (сумма нефти и газа в н.э.) по годам с 1970 года по 2014 год в миллионах тонн нефтяного эквивалента с выделением доли ОПЕК. Можно отметить, что доля ОПЕК после серьезного падения в начале 80-х восстанавливается, что вполне соответствует их стратегически выгодному положению, связанному с большой долей запасов углеводородов от мировых.

На втором графике доля ОПЕК в общей добыче углеводородов, нефти и газе. В 70-е годы их доля в добыче нефти была выше 50% (в торговле еще выше — более 80%), что безусловно обеспечивало картелю возможность эмбарго, с начала 90-х их доля выросла выше 40%. Однако в торговле их доля постоянно падает, в 2014 году опустилась до 50%. В целом же на рынке углеводородов их доля составляет сейчас около 30% и снижать им ниже свою долю смысла нет.

Динамика добычи углеводородов (нефти и газа) в мире и ОПЕК

Доля добычи ОПЕК в общей добыче углеводородов, газа и нефти

По данным BP

Небольшая справка о ПАО «Газпром», у компании несколько ключевых направлений деятельности:
— разведка и добыча углеводородов
— транспортировка углеводородов
— переработка углеводородов
— сбыт и хранение газа
— производство энергии
и ряд компаний обеспечивающие новые проекты и различные финансовые и сервисные компании. Ниже ряд графиков с основными показателями деятельности.

На первом графике приведена расчетная модель капитализации компании в зависимости от ее фундаментальных показателей (капитала, прибыли, …). Хотя принято ее рассчитывать достаточно линейно, но в силу особенностей ценообразования на бирже, оценка компании на бирже отличается в разные моменты от ее основных показателей.

На втором графике приведена капитализация компании в долларах и рублях. В целом динамика в долларах типична для некоторых типов неамериканских компаний, например схожую динамику имеет Дойчебанк.

На третьем графике приведена корреляция модельных данных и фактических. Нельзя конечно сказать, что модель точная, но в целом дает представление о возможной динамике.

На четвертом и пятом графиках находятся основные показатели компании — обязательства и капитал группы, а также сумма прибыли и дивидендов компании и капитальные вложения. Активы компании к 2015 году достигли 10,9 трлн. рублей при стоимости компании около 3,5 трлн. на текущий момент. Средняя прибыль за последние 5 лет составляла примерно 0,9 трлн. рублей.

Модель капитализации ПАО «Газпром»

Капитализация ПАО «Газпром» в рублях и долларах

Корреляция модели и факта капитализации, млн. руб.

Обязательства и капитал ПАО «Газпром»

Прибыль+дивиденды и капитальные вложения ПАО «Газпром»

по данным Газпрома

Экономика Китая.

1. Культурная революция: как выходцы из Китайской академии наук завоевали мировой рынок ПК. Топ-менеджеры Lenovo Джина Цяо и Иоланда Конайерс пили чай в бизнес-­зоне международного аэропорта Роли-Дарем, наслаждаясь редкими минутами покоя после недели деловых встреч. Несколько месяцев секретных переговоров на высшем уровне, и Lenovo объявила о двух исторических сделках: предложении о покупке серверного подразделения IBM за $2,3 млрд и приобретении у Google подразделения Motorola Mobility за $2,9 млрд.

Сегодня Lenovo — глобальный гигант в области информационных технологий, но начинала компания с нуля, при отсутствии ресурсов или хотя бы сформированной индустрии. Все началось осенью 1984 года на северо-западной окраине Пекина. В таких условиях 11 основателей компании собрались на первую встречу. Местом зарождения нового коммерческого предприятия стало заброшенное помещение охраны, которое выбили для себя сотрудники Института вычислительных технологий при Китайской академии наук. В сером бетонном помещении площадью 28 кв. м с красными ставнями не было мебели за исключением рассохшегося деревянного стола. Там было так пыльно, что первым пунктом в повестке дня стало мытье полов. Одинокая лампочка без абажура освещала помещение ровно настолько, чтобы можно было разглядеть несколько вбитых в стену гвоздей и развесить на них бухгалтерские книги. Самому молодому участнику бизнес-предприятия — Лю Чуаньчжи — досталась задача раздобыть три деревянные скамейки, чтобы коллеги могли сесть и обсудить следующие шаги. Многие годы спустя, в сентябре 2013 года, журнал Forbes поместит его в рейтинг «Самые влиятельные мыслители мира в области управления и руководства».

2. К 2020 г. Китай будет выпускать 100 000 промроботов. К 2020 г. в Поднебесной планируется завершить создание полноценной и современной системы производства роботов мирового уровня. Страна будет повышать надежность этой техники, нарастит рыночную долю на мировом рынке и повысит конкурентоспособность ведущих предприятий по производству роботов, подчеркивается в программе.

Сейчас на Китай приходится 25% от всех промышленных роботов мира. Как ожидается, через четыре года робототехника найдет широкое применение в сфере здравоохранения, информации и других услуг, а также в быту населения Поднебесной. Стоимость продукции роботостроительной индустрии страны превысит 100 млрд юаней ($15,6 млрд). Ранее сообщалось, что компания «Синьсун» разработала и начала серийное производство робота комбинированного типа. «Синьсун» базируется в городе Шэньян на территории северо-восточной китайской провинции Ляонин. Новый аппарат объединяет в себе функции промышленного и мобильного роботов, то есть это робот-манипулятор, способный к передвижению. Приобретение этого устройства окупается в течение одного-двух лет.

3. Китай планирует к 2021 году удвоить энергетическую плотность аккумуляторов для электромобилей. В новом источнике питания будет улучшен показатель плотности, которая достигнет 300 Вт-ч/кг, а себестоимость производства составит менее 1 юаня за Вт-ч. «Основной упор делается на расширении масштабов производства и активизации научно-исследовательской деятельности в этой сфере», — подчеркнул Вань Ган, выступая на Китайском форуме автомобилестроения-2016. «Исходя из энергосбережения, охраны окружающей среды и особенностей автомобильной отрасли, будущее данной отрасли зависит от автомобилей на новых источниках энергии», — сказал министр. Кроме того, урегулирование энергетической структуры в стране обеспечит электромобили энергией, ужесточение требований к автомобильным предприятиям по снижению энергозатрат будет способствовать переходу к производству электромобилей, добавил он.

4. Китай готов поделиться своими возможностями развития. В последние два года все больше иностранных «стартаперов» приезжает в Китай. Раньше они предпочитали Силиконовую долину или Европу. Почему же сейчас они выбирают Китай? «В нашу эпоху нигде нет более подходящего и полного жизненной силы места для стартаперов, чем Китай», – отвечает на данный вопрос один из иностранных друзей автора статьи. В свое время он работал в Европе в сфере информационных технологий, хорошо зарабатывал. Однако позже он выбрал Китай, который открыл ему доступ к новым возможностям развития.

Это так, стартаперы в сферах науки, техники и инноваций действительно легко найдут в Китае пространство для существования и развития: Китай имеет огромный рынок, потребительский спрос местных жителей постоянно обновляется, китайцы находятся в постоянном поиске более новой и интересной продукции, новых потребительских стимулов. В Китае инфраструктура Интернета находится на высоком уровне, предпринимательский бум, опирающийся на Интернет, находится на подъеме, климат для начинающих предпринимателей постепенно оптимизируется, как и политика по привлечению кадров. Иными словами, для предпринимателей со всего мира Китай представляется «большим морем».

Китай и Россия

5. Технологический разрыв между оружием США, России и Китая сокращается. «С момента окончания холодной войны вооруженным силам США никогда не приходилось сражаться с врагом, которым имел бы свой собственный арсенал высокоточного управляемого оружия», — сказал Марк Ганзингер (Mark Gunzinger), старший научный сотрудник Центра стратегических и бюджетных оценок. «Она могла использовать авиационные и другие базы, расположенные на довольно близком расстоянии от границ противника, потому что тогда этим базам ничто по-настоящему не угрожало, — добавил он. — Сейчас ситуация меняется».

Китай стремительно совершенствует свои атомные ударные субмарины, — объяснил Хармер. — Кроме того, мы наблюдаем существенный рост активности российских ВМС, военно-морских систем дальнего действия, российских кораблей, заходящих в Бендер-Аббас в Иране. По словам экспертов, Иран тоже добился определенных успехов. «Их наступательным вооружениям все еще не хватает точности, и они все еще пытаются приобрести и разработать более эффективные системы ПВО, но они уже добиваются успехов, и их оружие становятся более точным, спектр вооружений и их число растут, — отметил Хармер. — Иранский военный флот становится намного больше и быстрее, чем мы могли ожидать».

Сверхдержава 21 века. Говорим о Китае, Японии, внешней политике, отношениях Китая и России

После 2010 года корреляция между внешним долгом и денежной массой уходила в сторону от прямой связи

общий внешний долг РФ = денежная масса (М2),

однако в 2 последних года снова к ней вернулась.

Доля ЗВР во внешнем долге опустилась до 70% (второй график). Уровень монетизации экономики (четвертый график) приближается к 50%, но очень медленно.

На третьем графике видно, что накопленное положительное сальдо торгового баланса продолжает активно расти никак не коррелируя с ЗВР. Тут надо посмотреть, что происходит с накопленным оттоком капитала и инвестициями.

Зависимость денежной массы (М2) от внешнего долга России (красная линия = равенство величин)

Доля золотовалютных резервов в общем долге РФ

Золотовалютные резервы и накопленный торговый баланс России с 2000 года

Тренд уровня монетизации экономики

по данным Росстата

Обновляю динамику цен на бензин АИ-95 в рублях и долларах до марта 2016 года, цены на бензин и курс доллара беру среднеквартальные.

Цены на бензин в долларах в 1 квартале 2016 года упали до минимальных значений в долларах, хотя цена в рублях почти не изменилась. Фактически доступность бензина от курса доллара и цен на нефть меняется мало. Однако для международных перевозчиков цена на бензин в России должна весьма выгодной и транзит грузов через Россию явно должен стать дешевле.

Скорее всего далее цены на бензин будут расти как в долларах, так и в рублях.

Цены на бензин АИ-95 в рублых и долларах

По данным Росстата

1 мая — один из праздников, история которого началась с забастовок в США. Ниже немного статистики по забастовочному движению в США и после 1991 года в России.

На первом графике численность бастующих и вовлеченных в забастовки, а также общее число забастовок по годам в США. Хорошо видны два пика забастовочного движения в 50-х и 70-х годах. В советской литературе борьба рабочих в первом пике против закона Тафта — Хартли во многом связывалась с общим кризисом капитализма в те годы. Однако после победы профсоюзов, забастовки пошли на убыль и возобновились после поражения США еще одной войны во Вьетнаме и начала энергетического кризиса. Как можно увидеть, из обоих кризисов были сделаны какие-то выводы и забастовочное движение заметно уменьшилось.

На первом графике численность бастующих и число забастовок по годам в России после 1991 года. На мой взгляд график забастовок коррелирует с волнами экономического роста (индекса доллара), но до 2000 года правда с очень большой амплитудой. Статистики после 2008 года я пока не видел, но скорее всего был рост.

Численность потерянных дней и вовлеченных в забастовки, а также общее число забастовок по годам в США

Численность бастующих и число забастовок по годам в России после 1991 года

Источник данных по США и России

Обновляю динамику кредитов и суммы просрочки по физическим лицам в России.

На первом графике приведена общая сумма и сумма просроченных кредитов физлицам в РФ до 2015 года. Общая сумма кредитов физлицам немного снизилась как это было и в 2009 году, а просроченные кредиты выросли. С 2008 года сумма кредитов физлицам выросла в 2,7 раз, а сумма просроченных кредитов выросла в 6,7 раз.

На втором графике приведена доля кредитов физлицам в ВВП РФ и доля просроченных в общей сумме кредитов физлицам в РФ до 2015 года. Хорошо видны кредитные волны, которые идут в противоход. Пока доля кредитов в ВВП растет, доля просрочки в них падает, и наоборот. Сейчас явно напрашивается снижение ставки по кредитам, в случае роста рефинансирования по сниженным ставкам думаю, что опять начнется рост кредитов и снижение доли просрочки.

Общая сумма и сумма просроченных кредитов физлицам в РФ до 2015 года

Доля кредитов физлицам в ВВП РФ и доля просроченных в общей сумме кредитов физлицам в РФ до 2015 года

Источник: ЦБ РФ — Информация о рисках кредитования физических лиц