Через тернии к звездам

Обновил прогноз ВВП на ближайшие годы с учетом 2015 года, Росстат изменил методику расчета ВВП, в итоге поехали все цифры прогнозов. Основные изменения связаны с ростом валовой прибыли экономики, в итоге снизилась доля труда наемных работников до 45%.

Использовать после пересчетов прогноза динамику структуры ВВП, очищенную от инфляции, не удалось из-за отсутствия ясных трендов, в итоге для прогноза взяты просто средние значения за 5 лет, инфляция примерно также посчитана. В целом номинальный ВВП в рублях вырос немного по сравнению с 2014 годом, но очевидно, учитывая инфляцию, он заметно упал.

На втором графике видно, что к падению основных показателй присоединились и налоги.

На третьем графике видно, что падение несколько меньше, чем было в 2009 году, но продолжается падение уже второй год.

Факт до 2015 года и прогноз ВВП России и его структуры до 2018 года

Обоснование трендов по структуре ВВП с учетом инфляции

Факт до 2015 года и прогноз ВВП России и его структуры до 2018 года в ценах 2012 года

Экономика Китая.

1. Долгое пике железной руды. Переход китайской экономики к «новой норме», т. е. к более медленным темпам роста, чем в последние 30 лет, когда средняя скорость подъема составляла 10%, оказался тяжелым испытанием для сталелитейной промышленности. Впервые за четверть века национальный спрос уменьшился, цены обвалились, и перепроизводство вынудило заводы снизить загрузку мощностей. Выплавка нерафинированной стали, которая за 1990-2014 годы увеличилась в 12 раз, в прошедшем году сократилась на 2,3%, до 803,8 млн тонн. Особенно резким оказался декабрьский годовой спад – он составил 5,2%, поскольку в четвертом квартале прирост ВВП оказался самым низким после 2009 года – 6,8%. К концу 2015-го резко сократилось промышленное производство, снизились розничные продажи и инвестиции в недвижимость.

Ситуация окажется более прозрачной при обращении к историческим аналогам, в частности, к статистике индексов сырьевых цен (All Commodity Price Index), которую газета The Economist собирает на протяжении последних 150 лет. Нынешние тенденции вполне аналогичны тем, что наблюдались на протяжении последних четырех циклов из зарегистрированных после 1887 года. Основное различие – в скорости. В ходе текущего цикла мир испытал самый резкий 4-летний спад после 1931 года, и, похоже, он перейдет в самый резкий 5-летний спад. Как указал аналитик Майк Шасслер, пики последних четырех сырьевых циклов отстоят друг от друга примерно на 30 лет. Это означает, что именно такова примерная продолжительность сырьевого цикла. Каждый из них состоял из 10-летнего подъема, за которым следовал обвальный спад, продолжавшийся около пяти лет, который переходил в сравнительно плавное снижение, длившееся еще 15 лет. Пики зарегистрированы в 1917, 1951, 1980 и 2011 годах. Самые низкие точки пришлись на 1931, 1971 и 2002-й. Если текущий цикл будет повторять предыдущие, то следующий минимум, или точка поворота, придется на 2030 год.

2. Мировая экономика рухнула незаметно. Когда президент РФ в октябре 2014 года сказал, что при падении цен на нефть ниже $80 за баррель мировая экономика рухнет, над ним посмеялись. Некоторые продолжают смеяться и сейчас. Но, очевидно, он был прав. Мировая экономика рухнула, хотя многие этого не заметили. В прошлом году произошли драматические изменения. Экономики, где инвестиции идут на развивающиеся рынки, которые выступают драйвером глобального роста, больше не существует. В 2015 году, по оценке американского Института международных финансов, которую приводит агентство Bloomberg, отток капитала с развивающихся рынков в $735 млрд стал максимальным за 15 лет и в почти семь раз превысил показатель 2014 года. А собственные расчеты Bloomberg показывают, что из Китая в прошлом году инвесторы вывели рекордные $1 трлн. Китай, одна из немногих стран мира, чья экономика росла примерно на 10% даже в кризисные 2008-2009 годы, снизил темпы роста в 2015 году до 6,9% — минимального уровня за 25 лет.

Падение цен на сырье, разворот инвестиционных потоков уже в скором времени может привести к масштабному долговому кризису. Пока Россия и другие страны (прежде всего, корпоративные заемщики) платят по своим обязательствам. Но, по оценке аналитиков, объем плохих долгов колоссальный. «Я думаю, что в мире накопилось около 200 триллионов долларов долга – огромная сумма, которая просто никогда не будет возвращена», — полагает глава австралийской инвесткомпании ASX Элмер Функе Куппер. Что произойдет с мировой экономикой, если этот долговой пузырь начнет схлопываться, несложно предположить.

3. Китай vs США: грядет санкционная война? Недавняя угроза Китая ввести санкции против оборонных предприятий США, которые продают оружие на Тайвань, нисколько не удивила американские власти и глав компаний. Дело в том, что Вашингтон вводил подобные санкции многие годы. Было совершенно очевидно, что конкуренты США вскоре начнут копировать американскую тактику. Вне зависимости от того, выполнит Китай свою угрозу или нет, Вашингтону необходимо быть готовым к новой норме в отношениях, в рамках которой США должны будут защищаться от санкций, которые наложены против них. Китай взял за образец те санкции, которые Вашингтон ввел против Ирана. В период с 2010 по 2015 гг. США давали компаниям выбор: если они вели запрещенный бизнес с Ираном, то они будут отрезаны от возможности ведения бизнеса в США.

Угроза Китая копирует этот подход — это попытка заставить компании выбирать между продажами оружия на Тайвань и доступом к китайской экономике, размер которой в 20 раз больше. Хотя американские оборонные компания на данный момент не продают военное оборудование в Китай, многие американские военные подрядчики продают гражданские пассажирские самолеты, авиационные запчасти и другое гражданское оборудование в Китай, и именно они могут столкнуться с невозможностью продолжать поставки в Китай. Для Пекина это означает перемену официальной позиции. Дело в том, что в течение долгого времени Китая заявлял, что только санкции, введенные Советом Безопасности ООН, являются законными.

4. Встреча Си Цзиньпина с аятоллой Хаменеи: Китай и Иран крепят евразийскую триаду. Пока на Западе и в СНГ рассуждают и спорят о том, какие дивиденды могут заработать от отмены антииранских санкций и в какую сторону «наклонится» Иран ради вожделенных прорывов в экономике, в самом Тегеране, судя по фактам, рассудили по-иному. Визит в Исламскую республику 22 января многочисленной китайской делегации во главе с председателем КНР Си Цзиньпином стал первым за последние 14 лет приездом главы Китая в Тегеран. В итоге две страны достигли соглашения о «стратегическом партнёрстве во всех международных, региональных и двусторонних делах». Высокопоставленные чиновники двух стран ранее подписали 17 соглашений и документов о двустороннем сотрудничестве. Иран и Китай договорились в течение следующего десятилетия увеличить двусторонний товарооборот более чем в 10 раз — до $ 600 млрд.

Теперь картина ирано-китайского стратегического партнёрства приобрела частично законченный формат. Разумеется, что это не входит в интересы США, да и Западной Европы — там рассчитывают «подмять под себя» имеющиеся и потенциальные мощности топливно-энергетического комплекса Ирана, а Тегеран (отметим — вслед за РФ) сейчас видит свой приоритет в экспорте нефти и газа в Китай и далее в Азиатско-Тихоокеанский регион. Но в Аденском заливе Иран и Китай уже взаимодействуют в военно-морской сфере, а «примеривание» китайских военных судов к Бендер-э-Аббасу показывает, что круг интересов КНР распространяется и на Персидский залив, да и на весь Ближний Восток.

Китай и Россия

5. Стальные войны России и Китая. На фоне замедления экономического роста Китай увеличил экспорт сталелитейной продукции на мировой рынок. Результатом стало резкое снижение цен на рынке стали и усиление конкуренции с другими крупными экспортерами, в том числе российскими металлургами. Для стабилизации рынка необходимо существенное сокращение производства. Пока темпы снижения выплавки стали недостаточны для нормализации рынка. В прошлом году Китай экспортировал стальной продукции больше, чем произвела любая другая страна мира. Более 30% китайского экспорта стали за январь — ноябрь 2015 года пришлось на страны АСЕАН, 12,1% — на Южную Корею и почти 10% — на Иран, Ирак и страны Персидского залива, сообщает консалтинговая компания Mysteel. В результате на и без того перенасыщенном мировом сырьевом рынке котировки поползли вниз, обновив многолетние минимумы. Если в январе 2015 года среднемесячная стоимость горячекатаного проката колебалась в районе $470/т, то к концу 2015 года она снизилась до $280/т, по данным Bloomberg.

Одним из конкурентов китайской стали на мировом рынке является продукция российских металлургических компаний. По итогам 2015 года Россия поднялась на пятое место в списке главных сталепроизводителей мира, потеснив Южную Корею. Доля российской стали на мировом рынке составила в 2015 году 4,4%, увеличившись на 0,1 п.п. с показателя 2014 года. Тем временем страны, являющиеся основными импортерами дешевой китайской и российской стали, в последние полтора года все чаще стали прибегать к введению повышенных импортных пошлин с целью оградить национальные рынки и поддержать местных производителей. США уже блокируют поставки около 30 видов стальной продукции из КНР. Оградительные пошлины вводятся и в отношении российской стали. Так, в мае 2015 года США вышли из соглашения с Россией о неприменении антидемпинговых пошлин, а в декабре министерство торговли США ввело пошлины в отношении импорта холоднокатаной полосовой стали из России. Евросоюз продлил пошлины на сварные трубы из России в размере 10,1–20,5% до 2020 года и ввел предварительные пошлины на холоднокатаный плоский прокат и электротехническую сталь на уровне 21,6%.

МВФ — куда идут Китай, Индия и Россия

Помимо динамики доходов консолидированного бюджета РФ, можно рассмотреть роль нефтегазовых доходов.

Ниже график консолидированного бюджета РФ по кварталам и доли нефтегазовых доходов в нем. Доходы бюджета по кварталам растут и максимум всегда приходится на последний квартал. Доля нефтегазовых доходов в 2009 году была 22%, при дальнейшем росте нефти выросла до 30% и в 2015 году снова упала до 22%, при этом сам бюджет примерно на том же уровне, что и в 2014 году.

Доля нефтегазовых доходов в консолидированном бюджете РФ

Источник данных — Минфин

Экономика Армении

1. Иранский шанс для Армении. Отмена санкций против Ирана — основная тема обсуждений в армянской прессе, а также в экономических и политических кругах. А простые граждане скорее ожидают какого-то чуда, в результате которого запредельные цены на газ и электроэнергию понизятся за счет дешевых иранских энергоресурсов, которые придут на смену российским. Что касается повышения товарооборота и инвестиций со стороны Ирана, то эксперты в Ереване практически не сомневаются, что отмена санкций в отношении исламской республики и интеграция Ирана в международное сообщество окажут лишь положительное влияние на экономику и безопасность Армении.

Армения является единственным членом Евразийского союза, имеющим общую границу с 80-миллионным рынком Ирана. Может быть, Армения станет воротами для других стран, которые захотят работать с Ираном и с этой целью будут вкладывать сюда инвестиции. Может быть, наоборот, Иран захочет вести торговлю с Евросоюзом, и Армения станет той дверью, которая откроет дорогу для Ирана. За месяцы, предшествовавшие снятию санкций, Иран уже продемонстрировал заметную активность в южнокавказском направлении. Всего через несколько недель после соглашения, заключенного между Западом и Тегераном в июле прошлого года в Вене, Армения и Иран подписали договор о строительстве третьей высоковольтной линии электропередачи. А в декабре стало известно, что ведутся переговоры вокруг экспорта иранского газ в Грузию через территорию Армении.

2. Армении пора искать реальных союзников. Армянская элита, взгляды которой сформировались в советские годы, не в состоянии увидеть общую геополитическую картину и проанализировать ее. Для нее, как и для каждого «советского человека», на карте мира есть только США и Россия. И сегодня наглядно демонстрируется отсутствие понимания, что в регионе влияние этих двух стран уменьшается. Между тем, Турция, Саудовская Аравия, Иран жестко продвигают свои интересы. Евросоюз в этом смысле не является актором, поскольку у него нет собственного военно-политического альянса для защиты своих интересов, а НАТО защищает интересы ЕС лишь частично.

В этих обстоятельствах дипломатия Армении, которая в последние годы пребывает в летаргическом сне, наконец, должна проснуться и начать действовать. Ереван должен искать реальных союзников непосредственно среди соседей Турции. Иран, Греция, Кипр, Болгария, Сербия, Словения, Чехия, Словакия, Россия — вот наши естественные союзники. Россия в этом смысле не лучший вариант, но в нынешних обстоятельствах альтернативы, к сожалению, нет. Москва в последние годы доказала, что не является надежным союзником: она может продавать оружие врагу своего союзника, не поддерживать в международных структурах. Но в сложившихся условиях, когда поползновения Турции на Кавказ (Северный и Южный), Татарстан, а также ряд территорий России становятся все более очевидными, русские, должно быть, проявят благоразумие, и в этом контексте можно будет им предложить создание жизнеспособного военно-политического блока.

3. Армения — убежище езидов. Езиды составляют половину населения пригорода Еревана Звартноца. Немусульманские выходцы из северного Ирака курдского происхождения прибыли в XIX-XX веках на южные территории Российской империи, спасаясь от преследований в Османской империи. Сегодня они живут в покое и забвении, говоря на своем языке, исповедуя свою религию и сохраняя традиционную кастовую систему. Многие езиды уезжают в Россию в поисках работы, некоторые занимаются «делами» — этим термином в странах бывшего СССР обозначается деятельность с расплывчатыми очертаниями на грани законности. «Во времена бурного роста русской мафии на пепелище агонизирующего СССР кавказские езиды ринулись в эту брешь, воспользовавшись возможностью и заняв лидирующие позиции среди воров в законе, своеобразного братства, господствующего в преступном мире, — пишет издание. — Аслан Усоян по прозвищу «Дед Хасан», один из крупнейших главарей русской мафии, был тбилисским езидом.

4. 2015 год ознаменован укреплением сотрудничества Армении и Китая. Председатель КНР Си Цзиньпинь подчеркнул, что Китай намерен раскрыть свои преимущества в области технологий и оборудования в рамках проекта создания экономического пояса Шелкового пути и рассмотреть с Арменией возможные оптимальные формы сотрудничества. Он также выразил надежду на активное продвижение со стороны Армении расширения сотрудничества между Евразийским экономическим союзом и КНР. «Китай будет продолжать помогать Армении в развертывании программы изучения китайского языка, увеличивать количество именных правительственных стипендий для обучения в Китае и укреплять обмены и взаимодействие между китайскими и армянскими специалистами в области культуры, новостного дела и науки», — отметил глава китайского государства.

Президент С.Саргсян, в свою очередь, отметил, что Китай представляет собой самое важное и самое приоритетное направление во внешней политике Армении, власти надеются на включение важных проектов Армении в области инфраструктуры, в частности по строительству автомагистралей и железных дорог, в концепцию экономического пояса Шелкового пути. Армения будет активно популяризировать изучение китайского языка, учреждать Институты Конфуция и усиливать двусторонние обмены в гуманитарной сфере.

5. Россия не может заставить воюющих на границе армянских солдат отступить или сдать территорию. У России большие проблемы, потому что она не имеет серьезного влияния на население Армении, если даже есть такая проблема. От этой сделки проиграет Армения, и, естественно, выиграет Азербайджан. Но если даже власти Армении готовы подписать любой документ, предложенный со стороны русских, Россия не может заставить армянское общество и особенно солдат, стоящих на границе, отступить или сдать территории. Карабахский вопрос не нужно путать, например, с вступлением в Евразийский союз, потому что замена Евразийского союза Европейским союзом не болезненный вопрос для армян, а Карабахский вопрос на совершенно другом уровне. Это вопрос не только армян Армении, но и армян всего мира.

Армения. Крест над Араратом

Одним из важнейших после стали металлов является алюминий. Ниже на графике приведена его производство по годам и средняя цена на американском рынке. Как и в нефти, производство алюминия растет, реагируя на снижение цен небольшими спадами.

По сути ценообразование слабо отражает реальные процессы, происходящие в промышленности, реагируя на них или слишком поздно, или неадекватно резкими изменениями. Скорее всего по итогам 2015 года, когда цены на алюминий падали, производство также упадет, но не столь значительно.

Еще неплохую инфографику по алюминиевому рынку можно посмотреть здесь.

Производство легковых и коммерческих автомобилей, тыс. шт.

Источник данных

Российские компании немного уменьшили внешний долг России в 2014 году, это видно по обновленной структуре корпоративного внешнего долга России по странам с учетом 2014 года. Как и в прошлый раз для частичной оценки влияния других стран на внешний долг России использованы данные ЦБ РФ, таблица «Формирование внешнего долга российских финансовых организаций (кроме банков), нефинансовых организаций и домашних хозяйств по ссудам и займам».

На первом графике приведены общие обороты по суммам привлеченных и погашенных долгов по 15 странам, которые обеспечивают почти 95% всех долговых обязательств России. Лидеры по оборотам за 8 лет не изменились, более 60% обеспечивают Великобритания, Кипр и Нидерланды, несколько меньше Люксембург, Франция и Германия.

На втором графике приведено сальдо по внешнему долгу за 8 лет. Заметно упали наши долги к Великобритании, Нидерландам и Ирландии, однако выросли долги к Китаю, Кипру и Виргинским островам (последние 2 скорее всего внутрикорпоративные).

В третьей таблице приведены сами данные по привлеченным и погашенным кредитам, сальдо и оборотам.

Доля сумм привлеченных и погашенных долгов РФ по странам

Доля сальдо долгов РФ по странам

Таблица внешнего долга небанковских организаций РФ

По данным ЦБ РФ, пример по 2014 году